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近期，终端需求恢复和下流囤货促使沥青需求增添，同时炼厂库存处在低位也支持了炼厂挺价意愿，不外终端现实消化能力相对有限，且部门囤货资本转为库存，使得沥青社会库存高企，加上6月今后南边部门地域将进入梅雨季候，从而影响沥青终端需求的释放。

部门地域资本供给重要

近期，国内沥青现货价钱延续上行，炼厂不竭上调沥青出厂价钱，本周一中石化等主营炼厂再度上调华东、山东、西南、华南等地炼厂沥青价钱，涨幅在100 150元/吨，而在此前几周，国内首要的沥青炼厂已屡次上调沥青出厂价钱。此中，中石化华东地域沥青价钱5月以来已上调6次，累计涨幅到达450元/吨，山东、华北和华南地域涨幅也在150 300元/吨。一方面，5月以来沥青本钱端延续反弹；另外一方面，终端消费苏醒和低价囤货需求强烈造成阶段性供给偏紧，特别华东和山东等地资本供给重要。

炼厂开工负荷整体走高

年头以来，受春节身分和公共卫闹事件冲击，国内沥青炼厂开工负荷延续走低；3月今后，跟着复产复工的推动，国内沥青炼厂开工率不竭走高，沥青出产和供给慢慢恢复。特别5月以来，沥青加工利润一向处在较高程度，进一步加强了炼厂开工意愿。从产量方面看，一季度炼厂开工率走低令国内沥青产量有所降落，1 4月国内沥青产量同比降落13%，一季度沥青产量同比下滑较着，4月产量慢慢恢复，供给慢慢增添。

因为终端消费慢慢恢复和中下流用户囤货需求强烈，近期炼厂出货遍及较好，炼厂库存延续走低。有关数据显示，今朝国内沥青炼厂库存程度较3月高点降落了26%，此中华东、华南等地炼厂库存降落较着，华东地域炼厂库存程度较3月高点降落了近70%，这也是近期华东地域沥青供给偏紧和价钱强势的首要缘由。

近期国内下流公路项目慢慢启动，带动沥青终端需求恢复。别的，固然近期原油和沥青价钱均在上涨，但沥青价钱整体仍处在相对低位，这激起了有项目打九游会算的终端用户的囤货需求。但因为当前终端项目现实消化能力有限，囤货资本部门转为库存，使得近期沥青社会库存处在高位，特别是北方地域整体社会库存程度较高。这意味着沥青现货在必然水平上提早透支了涨幅。进入6月，南边部门地域进入梅雨季候，终端公路项目施工遭到必然限制，这将进一步制约沥青需求的释放。

国内公路扶植程序放缓

本年新增公路扶植方针低在往年。估计到2020年年末，国内公路总里程为510万千米摆布，此中高速公路建成里程为15.5万千米摆布。而截至2019年年末，全国公路总里程到达501.25万千米，比上一年增添16.60万千米；高速公路总里程到达14.96万千米，比上一年增添0.70万千米。对照2020年的扶植方针来看，2020年国内公路总里程的新增量估计在8.75万千米摆布，高速公路新增量在5400千米摆布，新增量均低在2018年，且低在十三五前四年的年均增量。国内公路扶植程序整体将显现延续放缓态势。